华尔街悄悄庆祝：这轮美股牛市，整整4岁了。从2022年10月最低点算起，标普500已经翻倍。
牛市是怎么来的？第一，疫情后美联储大放水，钱便宜。第二，AI浪潮带飞科技股。第三，经济没衰退，软着陆预期。
4岁的牛市，算老吗？历史上最长的美股牛市走了11年（2009-2020）。4岁还算壮年。但风险也在累积：
第一，估值贵。标普500市盈率高于历史均值。第二，美联储降息节奏。市场预期降太多，万一不及预期，就回调。第三，大选年波动。政策不确定性。第四，AI叙事。如果AI商业化兑现不了，科技股会跌。
对中国投资者的启示：第一，别把美股当提款机。第二，分散配置。美股、A股、黄金、债券，按比例配。第三，不要加杠杆。牛市里加杠杆最容易爆仓。
牛市终会结束，只是时间问题。重要的是，结束时你在哪里。
